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工业硅 远月合约价格重心有望上移

2024-05-26 20:58    点击次数:158

  5月工业硅基本面依旧承压。从供应角度看,预计4月产量在36万~38万吨,5月产量或继续小幅增长。一方面,新疆10万吨/年工业硅装置计划5月投产,另一方面,西南地区将逐步进入丰水期,工业硅产量将小幅增长。但目前价格偏低,西南地区复产意愿不高。

  从需求角度看,下游需求虽有所增长,但多晶硅和有机硅产品价格下跌,采购节奏放缓,订单价格承压。部分多晶硅企业检修使得市场重回平衡。有机硅新增产能开始放量,利润回落使得开工积极性下降。出口方面仍维持偏乐观判断。

  目前多晶硅的生产和采购节奏对工业硅的需求影响较大。4月多晶硅复投料价格从59.5元/千克跌至44.5元/千克;致密料价格从56.5元/千克跌至43元/千克;颗粒硅价格从54元/千克跌至39.5元/千克,但价格压力仍在。据了解,部分多晶硅企业将在5月开始检修,影响产能8万~15万吨,但通威云南项目投产在即,可以弥补部分产量损失。

  预计5月工业硅供需两旺,产销高位震荡,产量增速将超过需求增速,价格仍承压。

  随着西北产能释放,北方低成本产品占比增加,平均成本波动率下降。随着丰水期到来,云南、四川地区电价下降,西南地区工业硅生产成本下降。SI2311之前合约仍将参考Si4210定价,考虑地区升贴水,折合盘面价格12750~12800元/吨。目前盘面价格已跌破12000元/吨,但据贸易商反映,实际上低成本区间在12000~13000元/吨,折合盘面价格11500元/吨甚至更低。

  此外,工业硅期货新规则实施后,有利于工业硅期货合约定价锚定基准交割品,更好地服务光伏产业。预计近月合约价格围绕成本波动,远月合约定价重心上移。从产品结构性看,符合Si4210标准的产品价格依然承压,但符合交割标准的现货需求量将有所增加。

  综上,5月工业硅供应增长,需求增速放缓,成本重心下移,基本面仍然承压。从价格角度看,下游产品价格持续下跌,工业硅价格仍有压力。工业硅期货新规则实施后,有利于后续合约将锚定价格转移至符合交割标准的基准交割品,符合交割标准的现货需求量将增加。(作者单位:广发期货)